央行超预期降准，A股却未能逃脱高开低走的厄运，而创业板指更在周五击穿了2000点整数位，继续刷新三年新低，离2015年历史高位已是腰斩状态。

　　说实话，大盘今天高开低走并未让旌扬吃惊，今早已经有过相关分析。降准虽说不是经常能见到的利好，但过去一两年来降准的次数也不少。不过从实际效果来看，降准对于A股市场的短期提振是相当有限的。而且在市场大环境不佳的时候，降准往往会造成高开低走，因为总有些大资金，喜欢借着利好出货。

　　这次降准再次向市场释放了大约5000亿的资金。与此同时，央行还超额续做了5900亿的MLF，中期利率维持不变；开展了1400亿的逆回购。不难看出，近期央行在持续向市场大幅投放流动性。按照市场分析，央行之所以超额续做MLF，有很大原因是近期信贷投放力度显著加大、专项债发行正在经历年内最高峰等因素有关。9月以来市场利率大幅上行，造成了资金面缺血。

　　对于普通散户来说，大家普遍不太关心央行的宏调动作，都认为这些举措与大盘涨跌关系不大。不过在旌扬看来，现在虽然影响不大，但央行投放流动性的时间节点，还是值得大家高度重视的！

　　在上文中，旌扬提到，央行在今天大幅释放流动性，和最近这段时间的信贷投放力度显著加大有关。这点其实可以从8月的金融数据上看出一二。前几天央行发布的8月金融数据显示，8月的新增贷款和社融数据都有回升。

　　按照旌扬此前分析，8月的各项经济数据还处于恢复状态中，这是因为很多的稳经济举措都是在8月才落地的，需要一段时间的发酵。所以9月各项经济数据表现如何，才是影响大盘走势的关键所在。

　　所以，央行降准和超额续做ＭLF，虽然对股市短期影响有限，但却从侧面表明当前实体经济正在加速恢复活力。因为贷款数量增加，要么是企业扩大生产所致；要么是居民购房所致，不管是什么原因，对实体经济都是好事。

　　除此之外，还有两个线索可以佐证旌扬的判断：一是统计局今天披露的8月重要经济数据；二是近期基础资源价格的波动。

　　一，统计局：8月规模以上工业增加值同比增长4.5%！

　　今天，统计局发布了8月剩下的几组重要经济数据。其中，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.8个百分点；环比增长0.50%。8月份，全国服务业生产指数同比增长6.8%，比上月加快1.1个百分点。8月份，社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%，比上月加快2.1个百分点；环比增长0.31%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额32974亿元，同比增长4.4%；乡村消费品零售额4959亿元，增长6.3%。

　　不难看出，今天统计局披露的几组主要经济数据，较上月都出现了明显环比增长，尤其是全国规模以上工业增加值，环比增速较为明显。

　　旌扬认为，8月作为政策落地期，各项经济数据都已经出现了边际加速的迹象，那么9月后各项政策正式发力时，国内经济的边际复苏速率无疑会更快！

　　二，基础商品价格稳步走高，下游制造业需求释放！

　　最近几个交易日，A股市场中煤炭、贵金属等板块出现过短暂异动。可能绝大多数的散户朋友认为这仅仅只是板块轮动，不过如果看看近期的资源价格走势大概就能知道，这些顺周期板块的异动，是资源价格走强推动，不仅仅是市场行为那么简单。

　　以煤炭为例，期货市场中，焦煤焦炭的价格都在8月底、9月初转入了上行通道。目前焦煤主连指数已经从1400涨至1800，且技术形态上看，上行趋势异常稳健，下方均线系统已经呈现多头排列。

　　有色金属方面，铝价上行趋势最为明确，此外铅锌也在跟随走高，铜价稍微慢一点，也有逐渐转入上行通道的迹象。

　　最关键的是钢铁价格，虽然目前线材、热卷和螺纹钢等主要材料价格还在低位，不过作为基础原料的铁矿石则已经在8月中旬后步入上行通道，那么钢材的价格迟早也会跟上来。

　　煤炭、钢铁、有色作为典型的顺周期商品，价格齐齐走高不仅意味着A股市场中周期股的中短期趋势可能慢慢成型；更表明实体经济的复苏力度在加速。因为这些基础商品下游连接着工业和建筑业，是撬动经济增长的重要动力。

　　综合近期各方面情况来看，虽然A股大盘还在碎步下行，但旌扬仍然相信9月经济复苏会带动大盘走出泥潭。从时间周期上看，现在离9月的第一组经济数据落地还有不到半个月的时间。看样子黎明就在不远处！